Hodnotové investování · Microcap · od roku 2023
Vidíme, co ostatní přehlížejí.
Value Owls MicroCap investuje do kvalitních, podhodnocených společností s tržní kapitalizací pod 500 milionů dolarů – tam, kam velké fondy kvůli své velikosti nedosáhnou.
(1. 1. 2023, v CZK)
ročně (p.a.)
v portfoliu
ani obchodování na dluh
Údaje k 30. 6. 2026 podle dopisu spoluinvestorům. Minulé výnosy nejsou zárukou budoucích výsledků.
01 — Filozofie
„Při investování se snažíme naklonit pravděpodobnost úspěchu na svoji stranu v co možná největším rozsahu.“
Z investiční strategie Value Owls
Fundamentální analýza
Každou firmu oceňujeme podle skutečné hodnoty jejího byznysu a aktiv, ne podle popularity její akcie.
Bez obchodní páky
Výsledků dosahujeme bez pákových nástrojů a bez jakéhokoli obchodování na dluh.
Minimalizace rizika
Bezpečnostní polštář v ceně, diverzifikace do nižších desítek pozic, stop-loss a kurzové zajištění.
Horizont 3 a více let
Strategii je třeba hodnotit v horizontu 3–5 let. Proto je kapitál fixován na tři roky.
- Techniky
- Dlouhodobé držení long pozic
- Nákupy spin-offů
- Swingové obchodování
- Long/short měny (FX)
02 — Proč microcap
Lovíme ve velmi malých rybníčcích.
Micro cap jsou firmy s tržní kapitalizací 20–500 milionů dolarů. Pro velké fondy jsou příliš malé a nelikvidní, a tak o nich většina trhu neví. Právě tam lze koupit kvalitu pod skutečnou hodnotou.
- 01
Nízká konkurence
Fond s kapitálem 1 miliardy dolarů by za polovinu firmy v hodnotě 50 milionů utratil jen 2,5 % svých peněz – a do pozice by kvůli nízké likviditě vstupoval třeba 100 dní. Pro velké hráče to nedává smysl, pro nás ano.
- 02
Vysoký potenciál zhodnocení
Z 50 na 100 milionů dolarů tržeb se roste mnohem snáz než z 50 na 100 miliard. Firma za 200 milionů může za pět let stát 2 miliardy – a pořád patřit mezi malé.
- 03
Přesnější fundamentální analýza
Jednoduchý byznys model, přehledná aktiva, přímá komunikace s vedením. Žádné spletité konglomeráty ani tisíce soudních sporů.
03 — Výsledky
Tři a půl roku trpělivosti.
Kumulativní čistý výnos po odečtení poplatků, v CZK, měsíčně od 1. 1. 2023. Dosaženo bez páky a bez obchodování na dluh.
Kumulativní čistý výnos od 1. 1. 2023: +43,78 %. Pro zobrazení grafu povolte JavaScript.
04 — Pravidla
Osm pravidel, kterými se řídíme.
Po vzoru Warrena Buffetta jsme sepsali zásady naší spolupráce. Pokud s některou z nich nesouhlasíte, nejsme pro vás tím pravým partnerem – a obě strany tím ušetří čas.
- 1
Zisk je tržní valuace
Zisky a ztráty měříme změnou tržního ocenění mezi obdobími, ne realizovanými obchody.
- 2
Měřítkem je index
Dobrý rok je ten, kdy porazíme MSCI World MicroCap – ať je výsledek kladný, nebo záporný.
- 3
Hodnotíme na 3–5 let
Jeden či dva slabší roky nic nevypovídají. Tři a více let pod indexem by ale byly důvodem odejít.
- 4
Nepredikujeme trhy
Nejsme v byznysu odhadování, co udělají trhy jako celek. Na to nemáme převahu intelektu ani dat.
- 5
Fixace kapitálu na 3 roky
Chrání investory před výběry v době poklesů. Investujte jen peníze, které brzy nebudete potřebovat.
- 6
Výhradně long pozice
Maximální ztráta je vložená částka, maximální výnos neomezený. U short pozic je tomu naopak.
- 7
Nad světovým průměrem
Cílíme na výnos 2 p. b. nad dlouhodobým průměrem MSCI World, a to po odečtení všech poplatků.
- 8
Co můžeme zaručit
Výběr podle skutečné hodnoty, důraz na riziko – a že zakladatel má ve fondu naprostou většinu svého majetku.
05 — Správce fondu
„Naše finanční budoucnost tak půjde společným směrem.“
Zakladatel má ve fondu uloženou naprostou většinu svého majetku. Na výsledcích fondu mu tak záleží stejně jako vám.
Dopisy spoluinvestorům
Archiv od roku 2023 →Dvakrát ročně podrobně popisujeme výsledky, portfolio a naše uvažování o riziku.
Pojďme se poznat osobně.
Informace o fondu předáváme především osobně. Napište nám a domluvíme si schůzku.
Value Owls, osoba rizikového kapitálu, s.r.o.
Bratislavská 883/23a, Zábrdovice, 602 00 Brno